미래반도체 공모주 수요예측 결과 및 주가 전망

1. 미래반도체 회사 개요

삼성전자 반도체의 국내 유통 파트너 업체로 최근 높은 실적 성장 달성



1996 년 길원전자㈜ 설립. 1997 년 미래반도체㈜ 상호 변경. 동사는 반도체 유통업을 주사업 으로 하고 있음. 삼성전자 출신의 반도체전문가들이 모여 설립과 함께 삼성전자 반도체 대리 점으로 등록, 현재까지 지속적인 거래를 유지하고 있음. 삼성전자의 유통파트너인 에스에이엠 티, 신성반도체 등과 경쟁 중임. 최근 4년간 연평균 47.4%의 매출 성장.


미래반도체는 1월 30일에 코스닥 시장에 신규 상장 예정임. 제품별 매출비중(2021 년 연결 기준)은 메모리 반도체(DRAM, NAND Flash, SSD 등) 68.7%, 시스템 반도체(Touch Controller IC, Camera Image Sensor, PMIC 등) 30.1%, 기타 상품 1.1%(디스플레이 등), 용역 매출 0.1%. 공모 후 주주 비중은 최대주주 및 특수관계인 74.3%, 공모주주 24.9%, 상장주선인 0.7%.

2. 미래반도체 공모주 청약 일정, 보호 예수 현황 , 청약 한도

1. 미래반도체 공모주 청약일 : 2023.01.16(월)~2023.01.17(화)
2. 미래반도체 공모주 청약 주관사 : 신한투자증권 단독 진행
3. 미래반도체 공모가 : 6,000원 (*미래반도체 50주 최소 청약 증거금 150,000원)
4. 미래반도체 청약 수수료 : 신한투자증권 2,000원
5. 미래반도체 청약 환불일 : 2023.01.19일(목)
6. 미래반도체 상장 예정일 : 2022.01.27일(금)
7. 미래반도체 공모 후 시가총액 : 약 886억원

미래반도체 공모주 유통가능 주식물량은 상장 당일 전체물량의 24.93%이며 타 종목 대비 상장대비 유통가능 주식수와 비슷해 주가흐름 변동성이 타 공모주들과 유사할것으로 예측됩니다.

3. 미래반도체 수요예측 결과

미래반도체는 지난 10~11일 기관투자가 대상 수요예측 결과 최종 공모가를 희망 밴드(5300~6000원) 최상단인 6000원으로 확정했다고 13일 공시했다.


미래반도체는 전체 공모 물량의 75%인 270만주 모집에 국내외 1666개 기관이 참여해 1576.56 대 1의 경쟁률을 기록했다. 밴드 최상단 가격인 6000원 이상을 제시한 기관 물량은 전체 참여 물량의 97.14%로 집계됐다. 공모금액은 216억원, 상장 후 시가총액은 866억원에 달할 전망이다.


미래반도체는 이번 상장으로 조달한 약 200억원의 자금 대부분(84%)을 재고 확충 등 운용자금에 투입한다. 나머지는 미국·동남아(인도·인도네시아) 거점 마련 등 해외 진출에 사용하기로 했다.

 

다만 대다수 기관들이 미래반도체 공모주를 배정받은 뒤 일정 기간 팔지 않겠다고 약속하는 의무보유 확약을 신청하지 않았다. 의무보유 확약 비율이 낮다는 것은 상장 이후 기관 물량이 대거 쏟아질 수 있다는 것을 뜻한다. 미래반도체 의무보유확약 비율은 3.66%에 그쳤다.

4. 미래반도체 실적

5. 미래반도체 장외가

미래반도체 장외시장 거래동향을 살펴보면 미래반도체 장외가가 존재 하지 않아 파악이 어려운 상황입니다.

6. 미래반도체 투자 포인트

1) 삼성전자내 안정적인 유통파트너로서 실적 성장 지속 전망



삼성전자 내 유통파트너로서 주요 3 개 업체를 중심으로 안정적인 실적 성장 지속 전망.
① 국내 경쟁업체로는 에스에이엠 티(031330,KQ), 신성반도체(비상장), 무진전자(비상장) 등이 있으나, 무진전자는 2021 년 8 월말 반도체 유통 사업을 중단하여 동사를 포함하여 국내 3 개업체로 구조조정이 완료됨. ② 삼성전자는 직접 판매보다 유통파트너를 통해 판매하는 것이 공급이나 매출채권 관리 등에 있어 더욱 효과적이기 때문에 유통파트너사와 오랫동안 관계를 유지하고 있음. ③ 특히 반도체는 개발단계부터 지속적인 기술지원이 이루어지고, 공급자와 수요자와의 커뮤니케이션이 중요한 제품으로 진입장벽이 있음. ④ 삼성전자 유통파트너의 최근 4 개년간 매출액이 연평균 11.4% 성장하는 가운데, 다양한 적용 산업별 글로벌 고객사를 확보한 동사는 같은 기간에 47.4% 매출액으로 높은 실적 성장을 달성함.

2) 공모자금을 통한 신규 아이템 다양화 및 사업구조 다각화 추진도 긍정적



공모자금 활용을 통한 신성장동력을 확보를 추진하고 있음. ① 공모자금을 통해 운전자금을 확보하여 즉각적인 매출 증대가 가능함. 기존 1,221 억원(3 분기 기준)의 운전자금을 통해 올해 5,500 억원의 매 출을 달성함. 공모자금을 통해 운전자금 160 억원을 확보할 예정임. ② 상장효과로 인하여 금 융권 이자율 하락이 예상되어 수익성 개선에 기여할 것으로 예상함. ③ 시스템 반도체 비중 확대 및 고객사, 지조사와 협업을 통한 신규 벤더 아이템을 모색 등을 통해 신규 아이템을 강 화함. ④ 파운드리 고객사의 판매채널 구축, 제조사와 협업을 통한 글로벌 시장 개척, 삼성 계 열사 유통파트너 취득 확대 등으로 사업구조 다각화를 추진하고 있음.

 

7. 미래반도체 공모주 전망 및 결론

● 미래반도체 간단 요약(삼성전자 반도체 유통 파트너)


Business Model

- 삼성전자의 반도체 유통 파트너로 DRAM, NAND Flash, SSD 등 메모리 반도체 및 Touch controller IC, Camera Image Sensor, PMIC 등 시스템 반도체를 유통하는 사업을 영위

 

- 주요 제품은 메모리, 시스템반도체, 디스플레이 등 기타 상품과 메모리 AS 서비스 용역 매출로 구성되어 있으며, 삼성전자와 메모리 AS 서비스 대행 계약을 맺고 메모리 AS센터를 운영하고 있음

 

 

- 판매단가는 매입단가에 마진을 고려하여 결정되며 반도체 가격 변동을 반영함. 고객과의 거래시에 매출 단가를 확정하지 않고, 출고시 반도체 가격을 기준으로 산정하는 특징이 있음. 매입 단가의 경우 기본적으로 월 1회에 결정되나, 시장상황에 따라 변동성이 큰 경우에는 2, 3회까지도 변동될 수 있음

 

 

 

실적현황

 

 

- 2022년 3분기 누적 기준 매출액 3,929억원 (+85.6% YoY), 영업이익 173억원 (+45.9% YoY), 당기순이익 142억원 (+52.3% YoY), 영업이익률 4.4%를 기록

 

 

-  2022년 3분기 누적 기준 상품별 매출 비중은 메모리 43.2%, 시스템반도체 56.4% 등. 2021년 8월과 2022년 4월에 시스템반도체 신규 거래처가 추가되며 시스템 반도체 매출 및 비중 증가

 

 

 

체크포인트 & 리스크 요인

 

 

체크포인트: 1) 매출채권 및 재고 관리 경쟁력 보유해 경쟁사 대비 높은 영업이익률 기록, 2) 상장 자금을 활용한 해외 사업 확대 및 실적 제고 가능성 보유

 

리스크 요인: 1) 편중된 매입처 및 사업 구조, 2) 유통업 특성상 매출 확대 과정에서 재고 매입을 위한 운전자금이 소요됨. 이에 3Q22 기준 부채 비율이 153.9%로 업종 평균을 상회하는 등 재무 리스크 존재

 

 

 

✍️ 미래반도체 청약 결론 Comment



수요예측 경쟁률 / 매우좋음
의무보유 확약 / 낮음
유통가능물량 / 준수한편



👉🏼 오랜만에 공모주 수요예측 결과가 좋아 미래반도체 공모주 청약이 시장에서 주목 받을것으로 예상됩니다.
다만 우려되는점으로 신한투자증권 계좌를 보유하고 있는 투자자들이 많아 많은 수의 주식수를 배정받기 어려워보이며 공모가가 만원이하대로 낮아 더블에서 따상시 주당 6,000원 ~ 10,000원 사이 수익이라 큰수익은 얻기 어려울것으로 예상됩니다. 한두푼이 아쉬운 요즘 청약 수수료 이상값만 한다면 공모주 청약에 참여할 생각이라 미래반도체 청약에 참여해볼 생각입니다.




참고사항)

https://t.me/mzinvestkr

MZ세대로 살아남기

투자에 도움되는 뉴스와 정보를 시의성 있게 저의 사견과 함께 전달하고자 텔레그램 채널을 개설하게 되었습니다. 투자에 도움되는 다양한 정보를 전달하고 있으니 관심있으신 분들은 위 링크를 통해 방문해주시면 감사하겠습니다.

NOTICE) 위 자료는 투자 판단을 돕기 위한 단순 참고 자료이며 투자의 최종 판단 및 손실 책임은 본인에게 있음을 알려드립니다.


출처 : 미래반도체 , 유진투자증권