아주스틸 공모주 청약 및 주가 전망

 

 

 

1. 아주스틸 회사소개

 

 

 

 

생활가전 및 영상가전 부문을 중심으로 컬러강판 다크호스로 부상 1995 년에 설립.

아주스틸은 철강재(냉연강판, 아연도급강판, 알루미늄강판 등) 표면을 다양한 색조와 무늬로 표현하여 미려하게 하는 컬러강판을 제조하는 사업을 영위.

 

 

프리미엄 생활가전 (냉장고, 세탁기)과 프리미엄 영상가전(TV) 제품에 주로 채택됨.

국내 컬러강판 경쟁사는 동국 제강(2020 년 기준, M/S 34.1%), KG 동부제철(M/S 24.0%), 포스코강판(M/S 17.0%), 세아 씨엠(M/S 10.2%) 등이 있음. 아주스틸은 시장점유율 5 위(M/S 6.2%)를 차지하고 있으며 생활가전, 영상가전 중심으로 급성장 중.

 

 

최근 건자재, 이차전지, 트레일러, 태양광 구조물 등으로 사 업영역 확장 중. 아주스틸 2021년 8월 20일 코스피 시장에 상장 예정.

제품별 매출비중(2020 년)은 영상가전 48.5%, 생활가전 20.5%, 건자재 14.0%, 트레일러 6.7%, 자동차 3.7%, 기타 6.6% 기록.

공모 후 주주 비중은 최대주주 등 45.1%, 벤처금융 및 전문투자자 26.1%, 우리사주조합 5.9%, 기존주주 1.9%, 공모주주 21.0%.

 

 

 

 

 

 

2. 아주스틸 공모 청약 일정 및 보호예수현황

 

 

 

 

1. 아주스틸 공모 청약일 : 2021.08.09(월)~10일(화)
2. 아주스틸 공모청약 주관사 : 미래에셋증권 (★단독청약★)
3. 아주스틸 공모가액 : 15,100원 (균등배정을 위한 최소청약증거금 75,500원)
4. 아주스틸 청약 환불일 : 2021.08.12일(목)
5. 아주스틸 상장 예정일 : 2021.08.20일(금)
6. 아주스틸 중복청약 가능 여부 : 불가능
7. 아주스틸 예상시가총액 : 2조 1614억원

 

 

아주스틸 유통가능 주식물량은 상장당일 전체물량의 22.9%(1,048억원)로 유통물량이 타 종목대비 5% 정도 낮아 긍정적인 주가흐름이 기대된다.

 

 

 

 

 

3. 아주스틸 수요 예측결과

 

 

 

 

아주스틸의 수요예측 결과로 총 1,428곳의 기관투자자들이 참여해 1776.9대1의 경쟁률을 기록했다.
최근 있었던 대형 IPO인 카카오뱅크(1733 대 1), HK이노엔(1871 대 1) 등과 비교해 기관 수요예측 경쟁률이 비슷하고 롯데렌탈의 217.63대1의 경쟁률과 크래프톤 243 대 1에 비해 경쟁률이 매우 높아 수요예측 결과로만 놓고 봤을때 아주스틸 공모청약에 높은 수익이 기대된다.

 

 

 

 

4. 아주스틸 실적 추이 및 전망

 

 

 

 

 

5. 아주스틸 주가 밸류에이션

 

 

 

 

가) 아주스틸 유사기업 PER 산출

 

 

 

 

 

나) 아주스틸 주당 평가가액 산출

 

 

 

 

 

다) 아주스틸 희망공모가액의 결정

 

 

 

 

 

라) 아주스틸 장외가

 

 

 

아주스틸 장외가는 파는 투자자와 사고자하는 투자자와 희망가격 갭이 커 참고사항으로만 봐야할 것 같다.

 

 

 

 

 

6. 아주스틸 투자 포인트

 

 

 

1) 프리미엄 생활가전 및 영상가전 확대와 함께 지속성장 전망

 

 

 

 

 

프리미엄 가전시장이 가파르 게 성장하고 있는 가운데, 주요고객인 삼성전자, LG 전자의 시장점유율이 확대 중.

이런 환경에서 아주스틸은 Capa 증설과 함께 실적 성장세를 유지할 것으로 전망.

 

 

① 고객의 니즈를 주도하는 소재를 개발할 수 있는 아주스틸만의 차별화된 코팅기술(UV초박막코팅, Roll to Roll 디지털 프린팅, 실크프린팅, 절연 접착)과 제조설비, 스마트팩토리 등을 기반으로 소재개발부터 제품 양 산까지 In-House 시스템을 구축하였으며,

 

 

② 글로벌 1,2 위 가전사인 삼성전자, LG 전자를 고객으로 확보하고 있는 가운데,

 

 

③ EVI(Early Vendor Involvement)방식으로 안정적인 성장을 지속할 수 있을 것으로 판단함.

 

 

④ 특히 공모자금을 통해 고객사 공급 물량 증가에 따라 제품 판로가 확정된 설비 투자를 진행할 예정임. 2020년말 Capa12만톤에서 올해 말에 22만톤으로 확대하고, 내년 말에는 30만톤까지 확대할 예정임.

 

 

 

 

2) 아주스틸 다양한 포트폴리오 확대로 실적 성장 확대 전망

 

 

 

 

 

아직 매출 비중은 적은 건자재, 자동차, 태양광 등으로 포트폴리오를 확대하며 실적 확대를 기대함.

 

① 아주그룹의 프리미엄 건축 브랜드 Atex 제품군 확대(건축용 외장재, 내장재, 방화문, 엘리베이터 등)로 본격적인 사업 확대 전망.

 

② 배터리용 Cell-Cover, 제진 강판, 헤드램프용 MCCL, 상용차 트레일러용 포밍 등 제 품 확대 추진.

 

③ 포스맥을 소재로 태양광 구조물을 생산함. 새만금 신재생에너지사업을 시작 으로 대형 프로젝트 추진 및 해외 진출 예정

 

 

 

 

 

 

8. 아주스틸 공모 청약 및 투자 여부 판단

 

 

아주스틸은 컬러강판 소재 개발부터 제품 양산까지 필요한 기술 및 제조설비를 모두 내재화한 국내 유일기업이라는 특징을 갖고 있다.

특히 핵심이 되는 롤투롤(Roll to Roll) 디지털프린팅 및 UV초박막코팅기술은 아주스틸이 세계 최초로 개발 및 세계 유일하게 보유한 기술로 뛰어나 경쟁력을 가진 회사이다.

 

 

아주스틸의 주가 밸류에이션 측면도 상당히 매력적인데 아주스틸 상장 후 유통 가능 물량은 전체 주식수의 22.9%(606만주)로 타 공모청약 종목 대비 작은 수준이며 아주스틸 공모 희망가(15,100원)는 2021년 예상 EPS(1,189 원) 적용 PER 12.7 배로, 국내 유사업체(KG 동부제철, 포스코강판, 동국제강, 동국산업) 의 최근 4개 분기 실적 적용한 평균 PER 21.8 배 대비 41.7% 할인되어 밸류에이션도 매력적이다.

 

 

아주스틸 주당 평가가액 18,393원으로 평가되고 있어 주당 3,293원 정도 차익을 얻을 수 있을것으로 기대돼 아주스틸 공모 청약에 적극적으로 참여하는게 좋아보인다.

 

 

 

 

NOTICE)
위 자료는 투자 판단을 돕기 위한 단순 참고 자료이며 투자의 최종 판단 및 손실 책임은 본인에게 있음을 알려드립니다.

출처 : 유진투자증권, 아주스틸