에코프로비엠 주식 주가 전망(50만원에 도전할 세계적인 양극재 회사)

 

 

 

 

1.  에코프로비엠 회사 개요

 

 

 

(1) 개요 : NCA 양극소재분야 세계 2위 점유율 확보

 

 

 

- 2016년 5월 (주)에코프로의 2차전지소재 사업부문이 물적분할되어 신설되었으며, 충북 청주시 청원구 오창산업단지에 본사 및 공장을 두고 있음.

 

 

- 주요 제품은 리튬 2차전지의 양극활물질 및 전구체로 2020년 말 기준 월 약 5,000톤의 양극소재 생산능력을 확보할 예정이며, 수요에 대비하여 신증설을 지속하고 있음.

 

 

- 글로벌 NCA 양극소재분야에서 스미모토메탈마이닝에 이어 세계 2위의 시장점유율을 확보하고 있으며, 기술력 강화 및 고객 다변화로 시장지배력을 확대하고 있음.

 

 

 

(2) 에코프로비엠 현황 : 양호한 매출 증가 및 영업이익률 상승

 

 

- SK이노베이션, 삼성SDI 등 주요 고객사의 2차전지 수요 확대로 관련 EV 양극재 수주도 증가함에 따라 외형은 전년대비 신장.

 

 

- 양호한 외형 성장에 따른 원가부담 완화로 영업이익률 전년대비 상승, 금융수지 개선에도 법인세비용 증가로 순이익률은 소폭 하락

 

 

- NCM 라인으로 전환한 포항 CAM5 공장의 양산 시작과 하반기 CAM6 공장 가동 등이 기대됨

 

 

 

(3) 에코프로비엠 주요 주주

 

 

 

 

 

 

2.  에코프로비엠 투자 포인트

 

 

 

 

(1) 에코프로비엔 2분기 실적도 사상 최대치, 놀라운 수익성 개선

 

 

 

2Q21 별도기준 잠정실적은 매출액 3,107억원(+18%QoQ, +64%YoY), 영업이익 307억원(+63%QoQ, +121%YoY), 당기순이익 221억원(+54%QoQ, +58%YoY)으로 가파른 실적개선세가 지속되며 또 다시 분기기준 최대치를 경신했다.

 

 

별도기준 영업이익률이 9.9%로 +2.7%pQoQ나 개선되었는데, 1) 양 극재 수요호조가 지속되었고, 2) 1분기 양산에 돌입한 CAM5 #3라인 가동률 상승에 따른 고정비 절감효과가 기대이상의 수익성 호조로 연결되었다. 국내 양극재 업체들 중에서는 여전히 비교불가의 독보적인 수익성이 돋보인다.

 

 

 

 

(2) 에코프로비엠 하반기도 실적개선 지속, 중장기 실적전망치 다시 상향

 

 

 

 

 

CAM5 #3라인(NCA)은 올해 1분기 양산을 개시했고 3분기에는 #2라인 (NCM)이 양산을 개시해 하반기에도 판매 호조와 수익성 개선에 따른 실적 신기록 행진이 지속될 전망이다.

 

 

2Q21 실적을 반영해 올해 연간 연결 매출액 및 영업이익 전망치를 1.39조원(+63%YoY), 1,163억원(+122%YoY)으로 기존대비 각각 7%, 40% 상향한다. 한편, 올해 연결 영업이익에는 삼성SDI 와의 JV인 에코프로이엠(EM)의 영업적자를 -100억원으로 추정했다. 에코프 로이엠은 건설중인 CAM6 공장이 1Q22부터 양산에 돌입하며 CAM7 공장은 올해 하반기 착공을 시작해 2023년 상반기 양산을 시작할 계획이다.

 

 

 

 

(3) 기다렸던 유럽 투자계획 발표, 예정된 유상증자는 호재

 

 

 

 

에코프로비엠은 기다렸던 유럽공장 투자계획을 발표했다. 25년말 기준 생산능력 11만톤이며 계획대로 완성되면 25년말 기준 에코프로비엠의 국내외 양극재 생산능력은 29만톤으로 올해 5.9만톤대비 약 5배로 확대된다.

 

 

이를 위해 하반기에는 약 4,000억원 규모의 유상증자가 계획되어 있음을 7/7일 이미 공시했다. 한편, 에코프로비엠은 그룹사들을 통해 폐배터리 재활용부터 전구체, 양극재로 이어지는 수직계열화를 완성해 중장기 경쟁력 확보도 추진중에 있다. 경쟁이 치열해지는 양극재 시장에서 에코프로비엠의 경쟁우위는 앞으로도 지속될 것으로 판단된다.

 

 

 

 

3. 에코프로비엠 주가 전망 기술적 분석

 

 

 

 

에코프로비엠 시가총액은 6조 8,739억으로 코스닥 상장기준 2위에 위치하고 있다.


에코프로비엠 주가는 5일선(296,040원)에서 7.07% 급격하게 상승하며 313,600원(2021/08/09)으로 마감하였는데 이는 에코프로비엠의 전고점(336,500원) 대비 6.81% 내려온 주가이다.


현재 에코프로비엠 주식의 RSI는 75.48 MFI는 74.69 MACD는 19643.20까지 올라오는 등 기술적 지표는 에코프로비엠 주식이 과매수라는 지표를 보이고 있다.

 

 

 

 

최근 개인/외국인/기관 매매동향을 살펴보면 에코프로비엠 주가 상승의 원인은 외국인의 지속적인 매수로 인한것으로 보인다.

 

 

 

외국인들의 에코프로비엠 주식을 적극적으로 매수하는 이유는 호실적이라는 이유도 있겠지만 에코프로비엠이 MSCI 지수에 편입 가능성이 높아 MSCI 지수를 추종하는 글로벌 패시브 자금이 유입돼 선제적으로 외국인들이 에코프로비엠 주식을 매입 하는것으로 보여진다.

 

에코프로비엠 주식에 신규 진입을 생각하고 있는 생각하고 있는 단기적인 성향을 가진 투자자들은 위험한 위치라고 생각되며 최소한 290,000원이하의 가격에서 구입하는것을 추천하며 장기적 성향을 갖고 있는 투자자들은 에코프로비엠 주식 가격은 아직도 매력적인 구간이라고 개인적으로 전망한다.

 

 

 

4. 에코프로비엠 목표주가 (애널리스트 투자의견)

 

 

 

 

 

 

에코프로비엠 주식에 목표가를 제시한 17명의 애널리스트들 중 최고가는 400,000원이고 최저가는 220,000원 평균가는 309,824원이다.

 

 

 

 

5.  에코프로비엠 주가 전망 총평

 

 

 

 

 

에코프로비엠에 현재 주가는 신고가를 기록한 상태이나 높은 성장성과 PEER 그룹과 비교해보면 비싸지 않다고 생각한다.

전세계 전기차 시장의 성장 속도는 각국의 친환경 정책(보조금+탄소배출량 규제) 강화로 예상보다 빠르게 움직이고 있다.

 

 

에코프로비엠의 주력 고객사인 삼성 SDI, SK 이노베이션의 2025년 전기차 배터리 Capa.가 각각 150GWh(2021 년 41Gwh), 200GWh(2021 년 30GWh) 규모까지 확대될 것으로 전망된다.

 

 

최근 에코프로비엠은 주력 고객사들의 양극재 수요 대응을 위해 유럽 공장 건설을 추진 중에 있다.

에코프로비엠은 2Q21 실적 설명회를 통해 유럽 공장을 포함한 2025 년말 양극재 Capa.가 총 29 만 t/년(2021 년 5.9 만 t/년), 예상 매출액은 약 8 조원에 달할 것으로 제시했다.

 

 

이는 당초 시장 예상치(약 23 만 t/년)를 크게 상회하는 수치이며, 향후 2025년 가동을 목표로 하는 미국 양극재 공장 건설까지 가시화될 경우 추가로 상향될 가능성도 크다.

 

 

특히, 중장기적으로 소재 Recycle, 전구체, 수산화리튬 등 자체 Closed loop system 을 통한 원재료 수직계열화로 양극재 업종 내 가장 안정적인 수익성을 확보할 것으로 판단된다.

 

 

정리하자면 각국의 친환경 정책 변화로 완성차 업체들의 전기차로의 전환이 가속화되고 있으며, 이로 인해 국내 배터리 셀 업체들의 수주잔고도 급증하고 있다. 사실상 에코프로비엠의 Capa. 증설 움직임은 이미 확보되어 있는 수주를 바탕으로 진행되고 있다고 봐야 한다.

 

 

따라서 현 주가에 미래 실적 성장에 대한 기대감을 에코프로비엠 주가에 반영하는 것에 무리가 없다고 판단되는바 에코프로비엠에 대한 긍정적인 시각을 유지하며, 지속적인 비중 확대 전략을 추천하며 시가총액 10조인 45만원에는 도달할수 있을것으로 개인적으로 생각한다.

 

 

 

 

NOTICE)
위 자료는 투자 판단을 돕기 위한 단순 참고 자료이며 투자의 최종 판단 및 손실 책임은 본인에게 있음을 알려드립니다.


출처 : 에코프로비엠, 키움증권, 하이투자증권, 대신증권, IBK투자증권