LG에너지솔루션 상장과 패시브 매입 수요

 

 

1.  카카오페이 공모주 사례를 통해 LG에너지솔루션 알아보기

 

 

 

 

 

 

LG에너지솔루션이 내년 1월말 상장을 앞두며 코스피 역사상 최대어 등장에 따상에 대한 기대감이 커지고 있는 상황이다. 엘지에너지솔루션은 경쟁사인 삼성SDI와 CATL과 비교해 밸류가 46% 할인된채로 공모가가 상장하는 장점과 상장당일 유통물량이 10% 내외로 매우적어 상장후 몇달간의 주가흐름이 기대되는 상황이다.

 

 

 

 

 

 

 

 

최근 상장한 카카오페이 사례에서 알 수 있듯이 첫날에 팔거나 또는 뒤늦게 판 투자자들이 많아 평균적으로 18만원에서 19만원 사이에 판 투자자들이 많은것으로 확인할 수 있는데 이는 기관패시브 자금을 고려안한 매도로 보인다.

 

 

 

이처럼 이유도 모른채 23만원대까지 올라간 카카오페이의 모습을 보고 눈물 흘린 개미가 많은것을 기사를 통해 알 수 있다.

 

 

 

 

 

필자의 경우 패시브 자금과 유통가능물량주식수가 적은 카카오페이가 카카오뱅크를 넘어서는 모습을 보여줄것으로 예상했으나 카카오페이 경영진들의 먹튀로 매도가 예상치 못하게 나와 21만원대에 처분하는 아쉬움을 삼켰다.

 

 

 

거품논란이 있었던 카카오페이 경영진 매도 사례와 달리 현재 2차전지 시장을 주도하고 있는 엘지에너지솔루션의 경우에는 먹튀논란이 발생할 가능성이 적다고 생각하며 FTSE와 MSCI 등 기관투자자 패시브 자금흐름을 역이용해 엘지에너지솔루션 투자를 어떻게 대비해 수익을 극대화 할 수 있을지 유진투자증권 리포트를 통해 정리해 보았다.

 

 

 

 

 

2.  LG 에너지솔루션 상장 개요

 

 

 

 

LG 에너지솔루션 1 월말 상장 예정. 공모가 기준 시가총액 60~70 조원

 

 

 

 

 

 

 

3.  LG에너지솔루션 상장 직후 유통가능 주식 물량 추정

 

 

 

 

 

최근 상장한 대형 IPO 기업 공모에서 기관투자자들의 보호예수 미확약 물량은 전체 기관 공모의 40%~50% 수준(카카오페이 41%, 현대중공업 40%, 크래프톤 55%, 카카오뱅크 40%)

 

 

 

 

기관 공모에서 보호예수 미확약 물량을 전체 기관 공모 40%로 가정하면 상장 직후 유통 가능 주 식은 전체 주식의 9% 수준

 

 

 

 

 

 

 

 

4.  LG에너지솔루션 주요 지수 조기 편입

 

 

 

FTSE, MSCI, KOSPI200 등 주요 지수 모두 조기 편입 가능할 것으로 예상

 

 

 

상장 직후 시총 6조원 이상, 유통 시총 3조원 이상이면 MSCI 지수 조기 편입 가능할 것으로 추정. 조기 편입이 결정되면 상장 직후 공지되고 상장 후 10 거래일째 종가에 MSCI Standard 지수 편입

 

 

 

FTSE 지수 조기 편입 위한 시가총액, 유통 시가총액 허들도 MSCI와 비슷. 상장 직후 공지되고 상장 후 5 거래일째 종가에 지수 편입

 

 

 

KOSPI200 지수에는 3월 동시만기일(3/10) 특례편입 가능. 1 월 말(1/27 일) 상장을 가정하면 FTSE → MSCI → KOSPI200 순으로 지수 편입 가능

 

 

 

 

5.  LG에너지솔루션 주요 지수 편입에 따른 패시브 매입 수요 추정

 

 

 

 

FTSE, MSCI, KOSPI200 지수 편입에 따라 9 천억원(LG 엔솔 시총 70 조원 가정)~1.5 조원(시총 117 조원 가정) 가량 패시브 매입 수요 추정

 

 

 

러프하게, KOSPI200, MSCI Korea 지수에 포함된 시가총액 상위 대형주는 지수 내 비중만큼 매도 가능 (MSCI 지수에는 KOSDAQ 종목도 포함)

 

 

 

 

 

 

 

6.  국내 2 차전지 ETF

 

 

 

 

국내 2 차전지 ETF 3 개 상품 시가총액(AUM)은 3 조원 수준으로 증가

 

 

 

LG 에너지솔루션 상장 후 수시변경 형태로 종목 교체 예상(LG 화학→LG 엔솔). 교체 매매 전까지 LG화학에 대한 매도 요인. 이는 곧 상장 후 LG에너지솔루션 매수 요인. ETF 내 LG화학을 LG에 너지솔루션으로 스위칭하는 식으로 이차전지 ETF 에 포함된 여타 종목들 영향은 크지 않을 것으로 예상

 

 

 

 

 

 

 

 

7.  LG에너지솔루션 지수 편입 영향 및 주가 전망

 

 

 

 

LG에너지솔루션이 KOSPI200 지수에 편입되기 위해 삼성전자 하이닉스 네이버 등 대형주들을 비중에 맞게 팔아야 되므로 연초 코스피 종목을 투자하는 투자자들의 손실이 예상된다.

 

 

 

개인적으로 LG에너지솔루션 상장으로 인해 코스피 종목보다는 코스닥 종목위주로 비중을 높였다. 그 이유는 연초 연말에 상대적으로 가벼운 종목들이 많은 코스닥 시장 흐름이 좋았었고 엘지에너지솔루션 상장을 대비해 기관투자자들이 코스피 대형주 매도로 자금을 마련하려는 경향이 있어  코스닥 종목 비중을 높이는게 좋아보인다.

 

 

 

 

 

 

총평하자면 LG에너지솔루션은 대한민국을 대표하며 세계시장을 주도하는 2차전지 업체로 상장시 유통가능물량이 적은 장점과 함께 경쟁사인 CATL이 280조원으로 평가 받고 있어 LG에너지솔루션 따상시에도 180조원(공모가 상단 가정 : 68만원)대로 상대적으로 저평가 되었다.

 

 

 

물론 국내증시와 중국증시와의 자본력차이가 있으며 영업이익 규모를 고려하면 70조원인 몸값이 다소 과대평가된 수준이라는 의견도 있다. 그러나 배터리 산업이 미래전략산업으로 각광받고 있고 LG에너지솔루션이 중국 CATL에 이어 세계 시장 점유율 2위를 달리고 있다는 점을 고려하면 장기적으로도 성장성은 충분해 LG에너지솔루션 주가는 장기적으로 우상향 할것으로 기대되며 LG에너지솔루션 공모청약에 적극적으로 참여하는게 좋아보인다.

 

 

 

 

NOTICE) 위 자료는 투자 판단을 돕기 위한 단순 참고 자료이며 투자의 최종 판단 및 손실 책임은 본인에게 있음을 알려드립니다.

 

 

출처 : 유진투자증권