풍원정밀 공모주 청약 일정 및 주가 전망

 

1. 풍원정밀 회사 개요 

 

 

 

OLED 핵심 소재인 증착용 마스크 국내 선도기업

 

 

 

 

 

 

1996 년 (주)풍원정밀 설립. 풍원정밀은 금속박판가공기술을 이용한 OLED 증착용 마스크 제조 사 업을 영위. 제품은 크게 모바일 AMOLED 증착용 오픈메탈마스크(OMM), 파인메탈마스크 (FMM), OLED TV 용 스틱바 마스크(SBM)로 구성.

 

 

 

최근 일본 DNP 사가 독점하고 있는 고부가 가치 제품인 파인메탈마스크 독자 개발에 성공. 향후 삼성디스플레이, LG 디스플레이 등에 납 품 예정. 풍원정밀은 기술성장기업 특례 적용에 따라 2022년 2월 28일 코스닥 상장 예정. 제품별 매출비중(2020년 연결기준)은 오픈메탈마스크 72.5%, 스틱바마스크 12.4%, 악세서 리스틱 11.2%, 파인메탈마스크 0.1%, 기타 3.8%.

 

 

 

공모 후 주주 비중은 최대주주 등 74.8%, 벤처금융 9.3%, 상장주선인 0.4%, 우리사주조합 1.2%, 소액주주 0.1%, 공모주주 14.3%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.  풍원정밀 공모개요 및 일정, 보호예수 현황

 

 

 

 

 

1. 풍원정밀 공모 청약일 : 2022.02.17(목)~2022.02.18(금)
2. 풍원정밀 공모 청약 주관사 : 대신증권 (★ 대신증권 단독 ★)
3. 풍원정밀 확정 공모가 :  15,000원 (풍원정밀 최소균등배정을 위한 증거금 76,000원)
4. 풍원정밀 청약 수수료 : 대신증권 청약 수수료 "2,000원" 
5. 풍원정밀 청약 환불일 : 2022.02.22일(화)
6. 풍원정밀 상장일 : 2022년 02월 28일(월) 상장
7. 풍원정밀 공모 후 시가총액 : 3,198억원

 

 

 

 

풍원정밀의 유통가능 주식물량은 상장당일 전체물량의 18.98%이며 타 종목 대비 상장대비 유통가능 주식수가 적어 주가흐름의 변동성이 작을것으로 예측된다.

 

 

 

 

 

 

 

 

3. 풍원정밀 수요예측 결과

 

 

 

 

 

 

풍원정밀 수요예측 결과 총 1,690곳의 기관투자자가 참여하여 상당히 높은 수요예측 경쟁률인 1556.53 : 1을 기록했다. 풍원정밀의 희망공모가액 밴드 최상단인 15,200원으로 결정되었는데 15,200원 이상의 가격을 쓴 기관 비율은 93.2% 정도다.

 

 

수요예측 결과로 풍원정밀 주가 흐름을 전망했을때 풍원정밀 공모청약 참가를 통해 수익을 얻을 가능성은 높아 보인다.

 

 

 

 

풍원정밀의 의무보유 확약 기관수량 또한 11%로 최근 상장 종목 대비 준수해 풍원정밀 주가 방어에 도움이 될것으로 판단된다.

 

 

 

 

 

4.  풍원정밀 실적

 

 

 

 

 

 

 

5. 풍원정밀 장외가

 

 

 

 

 

풍원정밀 장외가는 매도자 물량은 없어 가격참고가 불가하고 매수자의 매수 희망가 기준으로 1,000원에서 17,500원 사이로 형성 되어 있다.

 

 

 

 

 

 

6.  풍원정밀 투자 포인트

 

 

 

 

1) OLED 시장의 구조적 성장과 함께 안정적 실적 성장 전망

 

 

 

 

OLED는 디스플레이 시장 내 침투율이 확대되며 폭발적 성장이 전망(침투율: 2018 년 20.5%→2024 년 44.3%)되는 가운데 풍원정밀은 안정적 성장을 지속할 것으로 예상함. ① 오픈메탈마스크는 국내 최대 디스플레이 업체 A, B 에 각각 점유율 90%, 30% 기록 중. 최근 B 사가 풍원정밀에 투자를 집행하여 향후 제품 채택율 확대 기대. ② 스틱바 마스크는 LG 디스플레이와 OLED TV 개발 초기부터 공동 개발. 현재 국내 주요 업체들에게 독점 공급하고 있음. ③ 독점적 지위를 누리고 있는 오픈메탈마스크, 스틱바마스크는 동사의 든든한 캐시카우 역할을 할 것으로 전망함.

 

 

 

 

 

 

 

2) 고부가가치 제품 파인메탈마스크를 통해 폭발적 외형 성장 기대

 

 

 

2025 년까지 CAGR 28% 의 고성장이 예상되는 파인메탈마스크를 통해 외형 확대를 기대함. ① 일본 DNP 가 독점하고 있는 파인메탈마스크를 국책과제를 통해 최초 국산화 성공. ② 풍원정밀 제품은 습식 에칭방식으 로 일본 DNP 사보다 대량생산 및 단가에 유리하고, 공정 세팅이 어려워 진입장벽도 높음. ③ 일본과의 무역분쟁 이후 국산화 니즈가 올라간 만큼, 현재 DNP 가 국내에 일으키고 있는 매 출 5,000 억원을 흡수할 가능성이 높음. 파인메탈마스크의 영업이익률은 50%로 매출 비중이 올라갈수록 비약적인 수익성 개선도 보일 것. ④ 또한 선제적 Capa 확보를 통해 8 세대 생산 라인이 올해 6 월에 완료될 예정. 2023 년부터 8 세대향 매출 발생 전망되어 긍정적

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7.   풍원정밀 공모참여 여부 및 투자여부 판단

 

 

 

풍원정밀은 국내 전방 Set 업체를 중심 으로 모바일 및 TV의 OLED 탑재율이 증가함에 따라 메탈마스크 시장의 지속적인 성장세가 예상된다. 또한 중소형 OLED 업체의 FMM 이원화 수요로 ‘22년 상반기 내 FMM의 공급을 시작하며 실적 본격화가 전망된다.

 

 

'21년 매출액 375억원, 영업이익 42억원→ '22년 매출액 816억원, 영업이익 205억 원→ '23년 매출액 1,732억원, 영업이익 621억원을 추정된다.

 

 

 

 

 

 

 

 

풍원정밀 확정 공모가(15,200원)는 2023 년까지 평균 할인 당기순이익 기준 예상 EPS(2022~2023년 추정 순이익 30% 할인한 값의 평균, 913원) PER 16.6 배로, 국내 유사업체(덕산네오룩스, 이녹스첨단소재, 핌스, 덕산테코피아)의 3 분기 누적 실적 연환산 기준 평균 PER 21.5배 대비 22.8% 할인된 수준이며 상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 19.0%(399 만주)로 적은 수준이라 긍정적인 주가 흐름이 예상된다. 풍원정밀은 수요예측결과 1556.53대 1이라는 높은 경쟁률을 기록한 만큼 이를 종합했을때 풍원정밀 공모주 청약에 참여하는게 좋아보인다.

 

 

 

 

 

 

NOTICE) 위 자료는 투자 판단을 돕기 위한 단순 참고 자료이며 투자의 최종 판단 및 손실 책임은 본인에게 있음을 알려드립니다.


출처 : 풍원정밀, 흥국증권, 유진투자증권