더블유씨피 공모주 상장 전망 및 수요예측 결과

 

 

1. 더블유씨피(WCP) 회사 개요

 

 

 

W-SCOPE 그룹 계열의 2차전지 배터리 분리막 제조 전문업체

 

 

 

https://www.youtube.com/watch?v=f8tHs62mt_g 

 

 

 

모기업인 W-SCOPE는 2005년 설립. 더블유씨피(WCP)는 국내전기차용 분리막 사업 확대를 위해 2016년 10 월 더블유씨피㈜ 법인 설립.

2017년 충주공장 건설 착공 후 2019 년 2 월부터 양산을 개시함. 2019년말에 생산 4 라인까지 가동함. 2021년 4 월에 소재부품장비 전문기업 인증을 받았음. 2021년 10월에는 생산5, 6라인까지 양산을 시작함. 특히 글로벌 S사와 대규모의 장기 공급계약(2020~2024) 체결로 안정적인 공급처를 확보함.

 

 

 

더블유씨피(WCP)는 이익미실현기업 상장요건 (“테슬라 요건”, 2016 년 12월 신설)에 따라 9 월 30 일에 코스닥 시장에 신규 상장 예정임. 제품별 매출비중(2021 년 연결 기준)은 분리막 내수 매출 33.4%, 수출 매출 66.6%. 공모 후 주주 비중은 최대주주 등 35.6%, 5% 이상 주주 14.3%, 1% 이상 주주 18.9%, 소액주주 4.8%, 공모주(기관 및 개인) 26.5%

 

 

 

 

 

 

 

2. 더블유씨피 공모주 청약 일정, 보호 예수 현황 , 청약 한도

 

 

 

 

 

 

1. 더블유씨피 공모주 청약일 : 2022.09.20(화)~2022.09.21(수)
2. 더블유씨피 공모주 청약 주관사 : KB증권, 신한금융투자, 삼성증권(더블유씨피 KB증권, 신한금융투자, 삼성증권 배정 주식순)
3. 더블유씨피 공모가 : 60,000원 (KB증권 더블유씨피 최소청약증거금 600,000원, 신한금융투자 & 삼성증권 300,000원)
4. 더블유씨피 청약 수수료 : KB증권 청약 수수료 1,500원, 신한금융투자 & 삼성증권 2,000원
5. 더블유씨피 청약 환불일 : 2022.09.23일(금)
6. 더블유씨피 상장 예정일 : 2022.09.30일(금)
7. 더블유씨피 공모 후 시가총액 : 약 2조 218억원

 

 

 

 

더블유씨피 공모주 유통가능 주식물량은 상장 당일 전체물량의 39.63%이며 타 종목 대비 상장대비 유통가능 주식수가 많아 주가흐름 변동성이 일반 공모주들에 비해 클 것으로 예측된다.

 

 

 

3. 더블유씨피(WCP) 공모주 수요예측 결과

 

 

 

 

 

더블유씨피 WCP는 지난 14~15일 이틀간 진행한 기관 수요예측에서 33.28대 1의 경쟁률을 기록했다. 수요예측에는 참여한 기관 투자가 759곳 중 88.1%가 공모가 희망밴드(8만~10만원) 하단 이하의 가격을 제시했다. 의무보유 확약 비중은 5.80%를 기록했다.

 

 

WCP는 공모가를 6만원으로 최대 40% 낮추고 20~21일 일반 공모청약을 진행한다. 총 공모주식 720만주를 유지하는 대신, 구주매출 물량을 18.4%(165만9656주)에서 2.4%(17만2836주)로 줄였다. 일반투자자 몫으로는 180만주를 배정했다. 공동 대표 주관사 KB증권과 신한금융투자, 인수회사 삼성증권을 통해 청약할 수 있다. 코스닥 상장일은 다음달 30일이다.

 

 

 

 

4. 더블유씨피 실적

 

 

 

 

 

 

 

5. 더블유씨피 WCP 장외가

 

 

 

 

 

 

 

더블유씨피 장외시장 거래동향을 보면 매도자 물량은 120,000원에서 140,000원대에 형성되어 있고 매수자 희망 호가는 110,000원대에서 120,000원 사이에  장외가가 형성되어 있습니다.

 

 

 

6. 더블유씨피 WCP 투자 포인트

 

 

 

 

1) 글로벌 S 社향 중장기 공급계약을 통한 안정적 성장 전망

 

 

 

글로벌 전기차 시장의 성장과 함 께 분리막 수요가 연평균(2020~2025) 31% 증가하고 있는 가운데, 동사는 분리막 시장에서 안정적인 성장을 지속할 것으로 전망함. ① 글로벌 분리막 공급이 연평균(2020~2025) 11% 수준으로 공급부족이 예상되고 있는 가운데, 동사는 5 년간(2020~2025) 글로벌 S 社와 장기 공급계약을 체결한 것은 물론, 전략적 제휴를 위한 지분투자 등으로 안정적인 파트너쉽을 구 축함. ② 이를 위해 현재 충주공장의 6개 라인을 할당하여 현재 가동 중임. ③ 향후 공급 확대 를 대비하여 7~8라인을 2023년에 증설할 계획이며, 이후 고객 수요에 따라서는 해외에 1~5 라인을 2024 년까지, 6~8라인을 2025 년까지 증설할 예정임.

 

 

 

 

 

 

2) 추가적인 고객 확보 추진을 통한 외형 성장 추진

 

 

 

과점 기업들의 설비 투자 확대를 통한 규모의 경제효과로 Tier-1 분리막 시장이 더욱 공고해질 것으로 예상되고 있는 가운데, 동사의 추가 고객이 가능할 것으로 보임. 특히 분리막 개발을 위한 신규업체 진출을 위해서는 수년이 소요되고 있어 당분간을 공급 부족에 따른 추가 고객 확보가 용이할 것으로 예상함.

 

 

 

 

 

 

3) 높은 생산성을 통한 수익성 개선 기대

 

 

 

기존 1 세대 제품에 비해 단가가 높은 2 세대 코팅 습식 분리막 제품 비중이 60% 중반을 차지함으로써 견조한 매출 성장 및 수익성 개선이 기 대됨. 특히 동사는 경쟁사 대비 분리막 라인은 1.7 배, 코팅 라인(단면 코팅 기준)은 2.2 배로 높은 생산성을 확보하고 있어 수익성 개선에 기여할 것으로 판단함.

 

 

 

 

 

7. 더블유씨피 WCP 공모주 주가 전망 및 결론

 

 

더블유씨피는 SK아이이테크놀로지(SKIET)에 이은 시장 점유율 2위 전기차 배터리 소재 업체로 재무적 안정성은 물론 향후 사업 성장성까지 갖춘 점에 주목받았었습니다.

 

 

하지만 지난해부터 KDB산업은행과 이베스트-BEV신기술조합(이베스트조합)의 WCP 전환사채(CB) 계약 관련 소송 이슈가 진행 중인 점과 함께 대외 매크로시장의 불안감으로 더블유씨피의 상장 전망을 낙관적으로 보기 힘든 상황입니다.

 

 

 

 

2025 WCP의 생산 캐파는 SKIET의 60% 수준인 점과 더블유씨피 경쟁사인 SK아이이테크놀로지의 경우 15조원까지 육박했던 시가총액이 5조 2500억대까지 하락한 상황인점을 고려했을때 더블유씨피 공모주 청약을 통해 수익을 내기 어려울것으로 판단되어 더블유씨피 공모주 청약은 패스하는게 좋아보입니다.

 

 

 

NOTICE) 위 자료는 투자 판단을 돕기 위한 단순 참고 자료이며 투자의 최종 판단 및 손실 책임은 본인에게 있음을 알려드립니다.

출처 : 더블유씨피(WCP), 유진투자증권