인모드 (INMD) 주식 주가 전망 (미용기기 시장의 리더)

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안녕하세요. MZ세대로 살아남기의 네모 선장입니다.
이번 시간에 분석해볼 회사는 인모드 리프팅으로 많은 사람들에게 사랑받고 있는 회사 "인모드"입니다. 최근 미국이나 이스라엘 등 여러 국가에서 백신 보급 확대로 마스크를 벗고 지낼 수 있는 여건이 조성되면서 그동안 마스크에 감춰진 피부를 관리하기 위해 에스테틱 샵, 피부과 , 성형외과 진료가 정상화되기 시작해 미용기기 회사들의 실적이 개선되고 있습니다. 한국 또한 빠르게 백신 보급이 확대되고 있고 중국의 피부미용 시장이 남성까지 확대되고 있어 앞으로 피부미용 관련 주식들의 전망이 좋을 것 같아 그중에서도 매분기 뛰어난 실적을 보여주고 있는 인모드를 선택하게 되었습니다. 아래에서부터는 인모드가 어떤 회사인지 구체적으로 알아보고 앞으로 인모드 주가전망은 어떠할지 자세히 살펴보도록 하겠습니다.


1. 인모드(INMD) 개요



인모드는 이스라엘에 본사를 둔 회사다. 인모드는 에너지 기반의 최소침습 수술 미학 및 의료 치료 솔루션을 설계, 개발, 제조 및 상업화한다. 인모드의 독점 기술은 의사들이 동시에 피부 조임을 하는 지방 감소, 얼굴 및 신체 윤곽 및 완화성 피부 회춘 치료 등 다양한 절차에서 아말 지방 또는 지방 조직을 리모델링하는 데 사용된다. 동시다발적인 지방흡입과 피부 조임, 영구적인 모발 감축, 피부미용, 질감 등 다양한 시술이 대상이다. 인모드의 제품은 얼굴, 목, 복부, 팔 윗부분, 허벅지 등 다양한 신체 부위에 사용될 수 있다. 인모드는 다음과 같은 6개의 제품 플랫폼을 소유하고 있다. 바디타이트, 옵티마스, 보티바, 콘투라, 트리톤 및 엠브레이스 RF. 모두 전통적으로 성형외과의, 안면 외과의, 심미적 외과의, 피부과 의사에게 판매되고 있다.


2. 인모드(INMD) 투자 포인트




투자포인트 1. 최소침습적 시술 시장의 혁신 : 에너지 기반 미용기기를 중심으로

  • 소득 수준 증가와 삶의 질의 중요도가 상승하면서 미용에 대한 관심과 수요가 높아지고 있음
  • 절개를 최소화하여 몸의 부담을 줄이는 의약품, 에너지 기반 미용기기 등 최소침습적 시술이 부상
  • 특히, 기술 혁신에 의해 고주파/초음파/레이저 등의 에너지 기반 의료기기의 활용도가 높아지고 있음
  • 의약품보다 다양한치료/관리(문신제거, 색소치료, 체형관리, 제모, 피부 당김, 혈관치료 등) 가능
  • 수술 대비 몸의 부담이 적고, 기술의 발달로 일부 적응증에 대해서는 수술에 준하는 효과 기대 가능
  • 에너지 기반 미용기기는 연평균 10% 성장하여 , 25년에는 약 73억 달러까지 성장할 것으로 기대됨






  • 2010년 후반이후 시장을 주도하는 기업의 가장 큰 특징은 높은 매출 총이익률과 영업이익률
  • 고객들의 높은 만족도를 높여주는 기술혁신에 의해 높은 판매 가격 정당화와 마케팅 비용절감
  • Inmode는 RFAL과 Fractional RF 기술을 바탕으로 12~13만 달러의 높은 ASP(레이저 장비 ASP 5~7만 달러)가 형성되어 있음. 이로 인해 소모품 비중은 12%에 불과함에도 GPM 85$ 유지







투자 포인트 2. 돈 버는 법을 아는 요즘 가장 핫한 에너지 기반 미용기기 기업





  • 16년 ~ 20년 연평균 73% 매출 성장을 기록하고 있는 현재 가장 핫한 에너지 기반 미용기기 제조사
  • 최소침습 기법에 기반한 양극성 고주파 기술을 개발하여 수술기법에 준하는 피부 타이트닝/지방제거 효과와 레이저 시술에 준하는 간편함을 제공함 → Treatment Gap을 공략
  • 높은 고객만족도와 기술적 차별성을 바탕으로 높은 ASP 제품 판매(12~13만 달러 VS 레이저 기기 수천 ~7만 달러). 이로 인해 소모품 비중이 12% 수준임에도 GPM 85%, OPM 35~38% 기록 중
  • 경영진이 기존 에스테틱 기업의 창업자이거나 업계 경력자들로 구성되어, 시장의 이해도가 높고 수익성이 높을 제품 위주로 개발하고 있음
  • 코로나를 계기로 전문가의 시술이 필요 없어 진료 효율성이 높은 핸즈프리 제품 확산 기대
  • 피부과/성형외과 → 부인과/안과/이비인후과/비뇨기과 등으로 사업 확장 추진




3. 인모드(INMD) 주가 기술적 분석





인모드의 시가총액은 3.55B (약 4조)로 규모가 작은 회사로 나스닥에 상장되어있습니다.

현재 인모드의 주가는 91.70$ (2021/06/17)로 전고점 94.48$(2021/06/14) 대비 2.49% 정도 주가가 빠져있는 상태입니다. 2021년 5월 13일에 RSI가 25를 기록할 만큼 과매도 구간까지 빠졌었는데 한 달 동안 나스닥지수 회복과 더불어 저점 대비 25$정도 인모드 주가가 올라오면서 RSI가 64선까지 올라온 상태입니다.

인모드는 1~4월까지 MACD가 0 이상을 유지하면서 꾸준한 상승세를 보여주었는데 5월에 MACD가 -2 까지는 급격한 조정이 있었지만 빠르게 회복하며 MACD가 3.07까지 올라오면서 인모드의 주가가 상승국면에 돌입했다고 볼 수 있는 상황이 되었습니다.

또한 , RMI는 72.57선에 위치하고 있어 인모드 주가는 과매수 영역대라 판단되며 인모드 주식을 장기적인 우상향 시선을 갖고 접근하는 투자자가 아닌 이상 현재 신규 진입하기에는 애매한 가격대라고 볼 수 있겠습니다.



인모드 주식을 보유하고 있는 주주들의 평균 단가 76.22$로 매물대가 광범위하게 65$에서 77$사이로 파악되고 있습니다.
현재 인모드 주식을 기술적으로 평가한다면 지금 사기에는 부담스러운 가격으로 생각되며 최소한 82$까지는 조정이 와야 매수 가능한 영역이라 개인적으로 생각합니다.



4. 인모드(INMD) 주가 기본적 분석



인모드(INMD) 실적 전망

  • 21년 매출 2.8억 달러(35% YoY), 영업이익 1.1억 달러(45% YoY, OPM 38%)로 전망됨
  • 21년 가이던스 : 2.7억~2.8억 달러, GPM 84~86%
  • 3월 역대 최대 판매량 달성(전 세계 장비 8,050대 설치) 2Q21 매출은 1Q21보다 클 것으로 예상
  • 신제품 효과는 올해보다는 내년에 매출 기여도가 더 클 것으로 예상
  • 미국 대 해외 매출 비중은 2년 내 6:4, 장기적으로 5:5가 목표로 해외 매출 증가 속도가 더 빠를 듯
  • 성장을 주도할 국가는 중국, 한국, 브라질 등을 예상함



5. 인모드(INMD) 주가 총평


인모드(INMD)는 글로벌 동종업체 중에서 매출과 함께 영업이익률에서 선두를 유지하고 있을 만큼 굉장히 매력적인 회사라고 생각됩니다. 현재 인모드의 주가는 12개월 FWD P/E 기준 28배로 글로벌 Peer(22배) 대비 고평가 되고 있습니다.
코로나 팬더믹이 백신 접종으로 어느 정도 감염자가 줄어들고는 있지만 인도발, 영국발 변이와 같은 코로나의 재확산이 인모드 주가에 악영향을 끼칠 수 있다고 판단되며 그로 인한 신제품 출시 지연이 인모드 주식에 리스크 포인트라고 생각됩니다. 인모드는 좋은 회사지만 신규 진입하기에는 개인적으로 부담되는가격대라 생각되어 추가 매수는 하지 않을 예정이고 80$ 초반대 가격이 오면 분할 매수로 접근하는게 좋은 전략이 될 것이라고 총평합니다.



NOTICE)
위 자료는 투자 판단을 돕기 위한 단순 참고 자료이며 투자의 최종 판단 및 손실 책임은 본인에게 있음을 알려드립니다.


출처 : 미래에셋 투자증권(김충현 CFA), INMODE, FINVIZ, WEBULL, YAHOO FINANCE

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