제이콘텐트리 주식 주가 전망 (JCon은 호황기)

 

1.  제이콘텐트리 회사개요 

 

 

 

 

 

 

(1) 지주회사로 전환

 

 

• 매거진 발행을 주요 사업으로 하고 있으며, 자회사를 통해 멀티플렉스 극장 운영, 드라마 제작 및 콘텐츠 유통, 케이블 채널 운영, 문화사업 등을 영위하고 있음.
• 2015년 12월 30일 제이티비씨스튜디오, 메가박스중앙, 퍼펙트스톰필름, 다수의 문화산업전문 유한회사를 자회사로 보유한 지주회사로 전환.
• 글로벌 최대 OTT기업인 넷플릭스와 드라마 공급계약을 체결한 바, 드라마 판권 판매 확대로 매출 성장에 기여할 것으로 기대됨

 

 

 

(2) 제이콘텐트리 사업현황

 

 

• COVID-19 여파에 따른 메가박스의 관객수 감소에도 JTBC, 넷플릭스향 콘텐츠 공급 확대, 지주 부문의 양호한 성장으로 전년동기대비 매출 크게 신장.
• 원가구조 저하에도 큰 폭의 매출 신장에 따른 판관비 부담 완화로 전년동기대비 영업손실 규모 축소, 파생상품평가손실 제거 등으로 순손실 규모도 축소.
• 할리우드 기대작 개봉에 따른 메가박스의 관객수 회복과 함께 인간실격, 너를 닮은 사람, 구경이 등의 드라마 편성 및 OTT향 오리지날 드라마 편성 등으로 매출 성장 전망.

 

 

 

 

 

 

 

 

2.  제이콘텐트리 실적 전망 및 투자 포인트

 

 

 

 

(1) 3Q21 Preview: 방송은 호황기 진입. 극장도 개선

 

 

 

 

- 매출 1.3천억원(+35% yoy,-11% qoq), OP -45억원(적지 yoy, 적지 qoq) 전망

 

 

 

 

- 방송 OP 49억원(-47% yoy, 흑전 qoq), 극장 OP -96억원(+55억원 yoy, +83 억원 qoq) 전망. 방송과 극장 모두 2Q 대비 이익 개선

 

 

 

- 3Q 드라마 회차는 41회차(+19회 yoy, -5회 qoq). 제작/방영 회차가 많을수록 매출 및 이익은 증가하나, 21년부터 OTT 동시방영 작품에 대해서는 초기 6개 월간 상각을 진행하는 방식을 도입하면서 일시적으로 작품수와 이익의 인식 시 점에 시차 발생. 하지만, 8월 개봉한 넷플릭스 오리지널을 시작으로 오리지널 및 JTBC향 드라마 제작/방영이 증가하기 때문에, 매출/이익도 상승 전망

 

 

 

- 넷플릭스 오리지널: 21.8월 , 21.11월 <지옥>, 22.1월 <지금 우리 학교는 >, 22년 <안나라 수마나라>, <종이의 집>, <모범가족> - JTBC향(동시방영 여부는 미정): 21.10월 <너를 닮은 사람. 고현정, 신현빈>, <구 경이. 이영애, 곽선영>, 21년말 <공작도시. 수애, 김강우>, <설강화. 정해인, 지수>

 

 

 

- JCon의 성장기: 1단계, 12~16년. JTBC 위주. 2단계, 17~19년, JTBC 위주이 지만, IP 확보. 3단계, 20.5월~, 넷플릭스 동시방영 및 오리지널 등장. 4단계, 21.11월 디즈니+의 한국 진출에 따라 글로벌향 컨텐츠 확대. 5단계: 미국에서 인수한 제작사 Wiip 통해 본격적으로 미국 시장 진출

 

 

 

- 이후 넷플릭스 오리지널과 JTBC향 드라마가 급격히 증가한 이유는, 21 년 중반 클라이맥스, 프로덕션H 등 경쟁력 있는 제작사들을 인수하면서 현재 13개의 제작사를 보유한 메가 스튜디오로 탈바꿈 했기 때문

 

 

 

- JCon의 현재 시총은 JTBC스튜디오 유증시 평가받은 1.63조원의 가치에 CB의 전환 후 지분율 53.8%를 적용한 수준에 불과. 메가박스 가치는 아직 미반영

 

 

 

 

 

 

(2) 이제는 메가박스의 가치도 JCon 의 기업가치에 반영할 시점

 

 

 

3Q 전국 관객수 2천만명(+16% yoy, +71% qoq), BO 2천억원(+31% yoy, +76% qoq). 누적 관객수 4천만명으로 20년의 81%, 19년의 24% 수준. BO 3.8천억원으로 20년의 90%, 19년의 27% 수준 21E 관객수 6.1천만명으로 20년 수준 3% 상회, 19년의 27% 수준 전망.

 

 

 

가장 먼저, 가장 많이 개봉을 연기한 <007 노 타임 투 다이>의 개봉의 의미는, 이제 영화는 정상적으로 개봉한다는 것. 백신 접종률 상승에 따라 관객들만 유입되면, 22E 관객수는 1.4억명으로 19 년의 62% 수준까지 회복 가능할 것으로 전망

 

 

 

JCon이 17년 지분 19.5% 매각시 산정한 기업가치는 6천억원. 당시 OP 260억원. 20년 지 분 재취득 과정에서 산정한 기업가치는 3.2천억원, OP -655억원. 현재 JCon의 시총에 메가박스의 가치는 미반영. 하지만, 22E OP 222억원으로 흑자전환시 최소 3.2천억원의 가치, 22E OP 408억원 달성시는 최소 17년에 산정한 6천억원 이상의 가치 부여 가능할 것으로 전망

 

 

 

극장을 건너 뛰고 OTT로 개봉하는 사례가 등장하면서, 극장에 대한 우려가 제기되었지만, 디즈니의 경우 <블랙 위도우>의 극장-디즈니+ 동시 개봉 후 정책 변경. 향후 극장 먼저 개봉 후 OTT는 45일 이후 개봉이라는 정책을 도입했기 때문에, 극장의 위치는 여전히 견고하게 유지될 것으로 전망

 

 

 

 

 

(3) 애널리스트들이 제시한 제이콘텐트리 목표주가

 

 

 

 

제이콘텐트리에 주식에 목표주가를 제시한 애널리스트들 중 최고가는 73,000원이고 최저가는 51,000원 평균가는 60,417원이다.

 

 

 

 

 

3.  제이콘텐트리 주가전망(기술적 분석)

 

 

 

 

제이콘텐트리 시가총액은 1조 1,502억으로 코스피 상장기준 217위에 위치하고 있다.

 

 

제이콘텐트리 주가는 볼린저밴드 중상단에 위치하면서 65,200원(2021/10/26)을 기록하고 있는데 이는 제이콘텐트리 주가의 2021년 전고점 68,900원(2021/10/20) 대비 5.67% 내려온 주가이다.



현재 제이콘텐트리 주식의 RSI는 74.18 MFI는 75.50 MACD는 4898.43 를 기록하는 등 기술적 지표는 제이콘텐트리 주가가 상승 국면이라고 보여주고 있다.

 

 

 

 

 

 

최근 개인/외국인/기관 매매동향을 살펴보면 제이콘텐트리 주가 상승 요인은 개인과 기관 투자자의 매수로 인한 것으로 보여진다.


2021년 10월 26일자 개인/외국인/기관 매매동향을 보면 제이콘텐트리 주식을 전체적인 코스피 시장의 1% 상승 동안 외국인의 수급이 새롭게 들어오고 있어 제이콘텐트리의 실적 증가와 넷플릭스와 디즈니플러스 콘텐츠 영상제작에 따른 외형적 성장에 대한 기대감을 갖고 있는것으로 보인다.

 

제이콘텐트리 주식에 신규 진입을 생각하고 있는 생각하고 있는 투자자들은 코스피 지수가 다소 횡보 하고 있어 63,000원 이하의 가격에서 접근하는게 좋아보인다.

 

 

 

 

 

4.  제이콘텐트리 주가 전망 총평

 

 

 

최근 한국 콘텐츠 열풍이 불면서 제작사 주식에 대한 시장의 관심이 어느때보다 뜨거운상황이다

제이콘텐트리는 공격적으로 13개의 제작사를 지분 인수 또는 합병하면서 11월 14일에 넷플릭스에서 개봉하는 "지옥"을 제작한 클라이맥스스튜디오 지분을 95%를 소유하고 있으며 애플tv 오리지날 콘텐츠인 Dickinson 시즌3를 제작하는 wiip을 인수하며 미국시장에서의 입지를  다지고 있다.

 

 

오징어게임, 마이네임등 넷플릭스와 같은 글로벌 OTT플랫폼을 통해 K-Culture , K-Contents가 글로벌리하게 인정될때마다 제이콘텐트리 주가는 우상향할 가능성이 높아보이며 제이콘텐트리의 현재 주가는 3개월전대비 90%가까이 상승해 신규진입하기에 다소 부담스러울 수 있으나 11월에 디즈니플러스와 애플tv가 연속해서 런칭하는 만큼 시장에 기대감을 받기에 충분해 보여 투자를 고려해보는게 좋아보인다.

 

 

 

같이보면 좋은자료)

 

 

https://niceguy921.tistory.com/143

넷플릭스 지옥 관련주 정리("지옥" 제작사는?)

 

 

 

NOTICE) 위 자료는 투자 판단을 돕기 위한 단순 참고 자료이며 투자의 최종 판단 및 손실 책임은 본인에게 있음을 알려드립니다.

 

출처 : 제이콘텐트리, 대신증권