콘텐트리중앙 주가 전망(범죄도시2 관련주 ,종이의집 관련주)

 

 

 

1.  콘텐트리중앙에 관심이 가는 이유

 

 

 

 

https://niceguy921.tistory.com/154

제이콘텐트리 주식 주가 전망 (JCon은 호황기)

 

 

 

작년에 제이콘텐트리(현 콘텐트리중앙) 주가 전망에 대해 소개하며 게시글을 올렸었는데 콘텐트리중앙은 오징어게임 인기에 힘입어 K 콘텐츠 관련주로 분류되며 지옥 ,DP, 지금 우리 학교는 등이 넷플릭스에서 개봉을 앞두고 모멘텀 매매로 계좌에 쏠쏠한 역할을 좋은 기억이 있는 회사다.

 

 

 

 

 

 

 

코로나 국면을 맞아 콘텐트리중앙 주가는 영화(메가박스)부문 적자때문에 지지부진했지만 이번 코로나 국면이후 처음으로 천만이 넘은 범죄도시2의 제작과 배급을 콘텐트리중앙이 총괄하여 콘텐트리중앙의 2분기 이후 실적 회복이 앞으로 기대 되는 상황이다.

 

 

 

 

 

 

 

 

또한, 넷플릭스 인기작으로 평가받는 종이의집이 한국 리메이크 버전으로 "종이의집 공동경제구역 파트1" 이 오는 6월24일에 개봉하는데 제작사로 참여한 콘텐츠지음이 콘텐트리중앙의 자회사로 있어 흥행시 콘텐트리중앙 주가에 수혜가 예상된다.

 

 

아래에서는 리오프닝에 따른 메가박스 실적 개선과 종이의집 흥행시 수혜가 예상되는 콘텐트리중앙의 실적 전망과 투자 포인트, 리스크 포인트에 대해 정리해보고자 한다.

 

 

 

 

 

2.  콘텐트리중앙 실적 전망

 

 

 

 

2Q22 Preview: 방송과 극장 모두 실적 개선

 

 

 

 

 

- 2Q22 매출 2천억원(+45% yoy, +51% qoq), OP 11억원(흑전 yoy/qoq) 전망 - 방송 매출 1.3천억원(+16% yoy, +67% qoq), OP 129억원(흑전 yoy, +1,800%qoq) 전망. 연결 자회사 및 PPA 반영 후 OP 30억원 전망

 

- 극장 매출 550억원(+137% yoy, +143% qoq), OP -18억원(적지 yoy/qoq) 전망

 

 

 

 

3.  콘텐트리중앙 투자 포인트

 

 

 

투자포인트 1 : 방송. 2Q22 국내 편성 확대 및 하반기 해외 편성 확대

 

 

- 2Q 방영회차는 94회(+48회 yoy, +9회 qoq). 특히, <괴이>, <안나라 수마나라>, <종이의 집> 등 OTT 오리지널 편성 증가. 다만, 넷플릭스 동시방영은 <그린 마더스 클럽>과 <나의 해방일지> 두 작품만 확정되었고, 해외 자회사 수익 인식이 지연되면서 이익은 SLL 별도 기준 129억원, 연결 기준 30억원 전망

 

 

- 하반기로 갈수록 수익성 개선 전망. 올해 최고 기대작인 <재벌집 막내아들> 및 5편 이상의 OTT 오리지널이 예정되어 있고, Wiip의 제작도 자리를 잡아가는 과정. 5/17 Hulu <Pistol>, 6/17 Amazon <The Summer I Turned Pretty>, 22년 하반기 HBO <The White House Plumbers> 등

 

 

 

 

투자포인트 2 : 2Q22 월 BEP 달성 후, 3Q22 분기 BEP 전망

 

 

- <범죄도시2> 관객수 천만 달성. 한국에서 개봉된 영화 중 23위에 등극. 추가 관 객수 유입 추이를 감안하면 1.1천만명 상회하면서 20위권 이내 진입 전망

 

- 콘텐트리중앙의 자회사 BA엔터가 제작에 참여했고, 메가박스플러스엠이 배급에 참여했기 때문에, 메가박스의 극장 매출 외에 콘텐트리중앙이 제작/투자/배급 관련해서 인식하는 수익은 50~70억원 수준 전망

 

- 6/12 기준 전국 누적 관객수는 3.7천만명(+120% yoy), BO 3.7천억원(+140% yoy). 관객수는 19년의 38%, BO는 45%까지 회복

 

- 특히, 4/25 극장내 취식 허용과 <<범죄도시2> 흥행이 맞물리면서 2Q22 관객수 와 매출액은 전년대비 각각 +190%, +220% 상승

 

- 5,6월은 각각 월 기준 BEP 달성, 3Q 부터 분기 BEP 전망. 6~9월 <마녀2>, < 탑건: 매버릭>, <토르: 러브 앤 썬더>, <외계+인 1부>, <한산: 용의 출현>, <비상 선언>, <헌트> 등 볼거리 풍부

 

- 22E OP -34억원(+680억원 yoy)으로 크게 개선 후, 23E 117억원, 24E 280억 원 달성하며 팬데믹 이전 이익 회복 전망

 

 

 

 

 

3. 콘텐트리중앙 리스크 포인트

 

 

 

 

리스크 포인트 1 : 2021년 상대적 강세의 원인에서 살펴 본 2022년 주가 전망

 

 

- 콘텐트리중앙의 주가는 리오프닝의 상대적 강세와 드라마 자회사 SLL(구 JTBC스튜디오)의 SI 투자로 가치가 부각되며 2021년 peer 대비 강세를 기록한 바 있음

 

- 리오프닝 주가가 고점을 이미 형성했다는 가정을 고려할때 22년 동사 주가는 peer 대비 부진할것으로 예상

 

- 2021년과 달리 시장의 자금이 이익으로 증명하는 사업자에게 몰리는 환경은 SLL 가치가 부각되기 어렵게 함.

 

- 지난해 미국 드라마 자회사 인수 후 더욱 무거워진 비용 구조를 보이고 있기 때문. 2024년까지 동사는 순적자 예상

 

 

 

리스크 포인트 2 : 시장 자금이 유입되는 시기가 아니라면 지주회사는 할인율이 확대될 가능성 높아

 

 

- 콘텐트리중앙은 다량의 부채와 전환사채를 발행하며 사업 회사들을 지탱하고 있음

 

- 전환사채 고려 시 동사의 주식은 총 2,164만주로 현 시가총액은 약 1.1조원에 해당함

- SLL이 상장을 준비하고 있는 만큼 지주사에 해당하는 동사의 사업회사 보유 가치는 장기적으로 할인율이 적용될 가능성이 높음. 

- 전환사채의 수급 부담에 더해 흑자전환의 시기가 내년으로 미뤄진 만큼 투자 선호도에서 당분간 뒤쳐질 가능성 높음

 

 

 

 

 

 

 

4. 콘텐트리중앙 주가 전망 기술적 분석 

 

 

 

 

 

 

 

 

콘텐트리중앙 주가는 22년 6월 17일 기준 41,200원(시가총액 약 8천억원)이며 전고점인 85,900원 대비 52% 빠져 있는 상태이다.

 

 

지난 3개월 동안 콘텐트리중앙 주가는 코스피 약세장과 넷플릭스 주가하락에 동조하여 약 30% 하락하여 RSI 34.25 MACD는 - 961.42로 기술적으로 과매도권에 있는 상태이다. 

 

 

 

 

 

 

 

최근 1개월간 콘텐트리중앙 주가 하락 요인은 금리인상 여파로 인해 실적위주의 장세가 펼쳐지면서 적자기업 콘텐트리중앙은 외국인과 개인의 매도세가 몰리고 있다.


2022년 06월 17일자 개인/외국인/기관 매매동향을 보면 콘텐트리중앙 주식을 하락하는종안 최근 1개월간 기관 지분이 32만주 정도 들어온 상황이다.

 

 

현재 콘텐트리중앙 주식에 신규 진입을 생각하고 있는 투자자들은 현 주가에서 접근하는게 매력적으로 좋아보이며 종이의집흥행이 가시화된다면 반등할 수 있는 자리로 보여진다.

 

 

 

 

 

5. 콘텐트리중앙 목표주가

 

 

 

 

 

 

애널리스트들이 제시한 콘텐트리중앙 평균 목표주가는 70,071 이며 최고가는 81,000원 최저가는 54,000원으로 제시하였다.

 

 

 

 

오렌지데이터에서 제공한 콘텐트리중앙 적정주가는 76,800원으로 제시하였다.

 

 

 

 

 

6.  콘텐트리중앙 주가 전망 총평

 

 

 

 

 

 

 

콘텐트리중앙에서 제작한 범죄도시2 개봉 31일 만에 1100만을 돌파함과 동시에 종이의 집과 같은 OTT 플랫폼에서의 활약으로 콘텐트리중앙의 실적이 개선될것으로 보이나

 

 

 

https://youtu.be/YLjt-Nz7Xcw?t=306 

 

 

 

유진투자증권 이현지 연구원의 유튜브 영상을 보면 전환사채를 포함한 콘텐트리중앙이 시총이 1조원에 육박해 콘텐트리 중앙이 최근 많이 하락했지만 저렴한 밸류로는 볼 수 없다고 의견을 냈다. 영화관이 잘된다 드라마가 흥행한다 등 콘텐트리중앙 주식 표면엔 좋은 이유가 있지만 최근 장세가 약세장이 지속되고 있는 만큼 전환사채 리스크가 콘텐트리중앙 주가에 상당히 부담스럽게 작용할 것으로 판단된다.

 

 

 

 

 

 

 

그래서 콘텐트리중앙을 장기로 보유해 가는 투자 전략보다는 기대작의 출시일의 1 ~ 2주 전에 주식을 매입하여 출품되기전에 하루 이틀전에 매도하는 모멘텀 매매 이벤트 플레이 하는것을 권하고 있다. 개인적으로 K - 콘텐츠 시장이 계속 성장할것으로 생각하여 앞으로 콘텐트리중앙의 외형적 성장에 의심하지는 않으나 다른 섹터에 있는 종목과 비교하여 우위가 있는지는 전환사채 이슈 때문에 정확하게 판단이 서지 않는 만큼 종이의 집과 수리남 출시일 근처에서 매매하는 전략에만 집중해볼 생각이다.

 

 

 

NOTICE) 위 자료는 투자 판단을 돕기 위한 단순 참고 자료이며 투자의 최종 판단 및 손실 책임은 본인에게 있음을 알려드립니다.


출처 : 콘텐트리중앙, 메리츠증권, 대신증권, 유진투자증권